周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期約報(bào)收4.93美元/蒲，比一周前上漲1.2%；9月船期的美灣2號(hào)黃玉米報(bào)價(jià)為每蒲5.24美元，上漲1.0%；泛歐交易所EURONEXT的11月玉米期約報(bào)收216歐元/噸，下跌3.0%。阿根廷玉米在上河的FOB報(bào)價(jià)為220美元/噸，上漲2.3%。從外部市場(chǎng)來(lái)看，本周國(guó)際原油期貨下跌，結(jié)束了此前連續(xù)七周上漲的走勢(shì)。周五布倫特原油期貨報(bào)收每桶84.80美元，比一周前下跌2.3%。美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）期貨報(bào)收每桶81.25美元，比一周前下跌2.3%。周五ICE的美元指數(shù)報(bào)收103.276點(diǎn)，比一周前上漲0.57%。
8月份以來(lái)中西部天氣有利，美國(guó)玉米作物狀況改善程度超過(guò)預(yù)期
8月份上半月，美國(guó)中西部地區(qū)普遍降雨，氣溫溫和，有利于玉米作物生長(zhǎng)，這也反映在玉米優(yōu)良率連續(xù)第二周顯著回升，而且本年度迄今首次超過(guò)了去年同期水平。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至8月13日，美國(guó)玉米優(yōu)良率為59%，比一周前提高2%，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的58%。美國(guó)干旱監(jiān)測(cè)周報(bào)顯示，截至8月15日，玉米處于干旱地區(qū)的比例為42%，低于一周前的49%，但是仍高于去年同期的28%。
美國(guó)玉米報(bào)價(jià)最有競(jìng)爭(zhēng)力，新季玉米出口銷售有望加快
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至8月10日當(dāng)周，美國(guó)玉米銷售總量約為94萬(wàn)噸，高于一周前的91萬(wàn)噸。2022/23年度美國(guó)玉米出口銷售總量為4055萬(wàn)噸，同比降低33.5%，上周同比降低33.7%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)2022/23年度玉米出口量為4128萬(wàn)噸，同比減少34.3%。
目前美國(guó)新季玉米出口步伐依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年同期水平。迄今美國(guó)2023/24年度新季玉米銷售量為668萬(wàn)噸，相當(dāng)于政府出口目標(biāo)5207萬(wàn)噸的12.8%，作為對(duì)比，去年同期的新作銷售量為880萬(wàn)噸，相當(dāng)于政府出口目標(biāo)的21.3%。
不過(guò)需要強(qiáng)調(diào)的是，進(jìn)入8月中旬后，美國(guó)玉米出口報(bào)價(jià)已經(jīng)低于南美玉米，為美國(guó)新季玉米銷售提供助力；俄烏沖突加劇意味著烏克蘭玉米出口面臨物流瓶頸，使得美國(guó)玉米成為當(dāng)前最有吸引力的選擇。8月17日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸214美元，比一周前下跌2美元；巴西玉米帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)216美元/噸，比一周前下跌2美元；阿根廷玉米上河報(bào)價(jià)215美元/噸，和一周前持平。
烏克蘭玉米產(chǎn)量調(diào)高，推動(dòng)全球玉米產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)
國(guó)際谷物理事會(huì)8月17日發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)2023/24年度全球玉米產(chǎn)量為12.21億噸，較上月預(yù)測(cè)調(diào)高100萬(wàn)噸，比上年提高6,100萬(wàn)噸或5.3%。產(chǎn)量上調(diào)的原因在于將烏克蘭玉米產(chǎn)量調(diào)高到2700萬(wàn)噸，比之前預(yù)測(cè)高出300萬(wàn)噸，但仍略低于上年的2770萬(wàn)噸。盡管產(chǎn)量前景改善，烏克蘭2023/24年度玉米出口預(yù)計(jì)仍為1800萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于上年的2920萬(wàn)噸，因?yàn)槌隹诿媾R物流瓶頸。IGC本月將中國(guó)2023/24年度玉米產(chǎn)量調(diào)低到2.774億噸，低于之前預(yù)測(cè)的2.794億噸，因?yàn)闁|北洪水引發(fā)了疾病和蟲(chóng)害擔(dān)憂。
IGC預(yù)測(cè)2023/24年度全球玉米消費(fèi)量估計(jì)為12.07億噸，比上月調(diào)高200萬(wàn)噸，比上年提高3,500萬(wàn)噸或3.0%。期末庫(kù)存調(diào)高到2.88億噸，高于上月預(yù)測(cè)的2.82億噸，，比上年提高1,400萬(wàn)噸或5.1%。主要出口國(guó)的玉米期末庫(kù)存調(diào)高到7800萬(wàn)噸，高于上月預(yù)測(cè)的7700萬(wàn)噸，同比提高2,600萬(wàn)噸或50%。
阿根廷極右翼候選人在初選中獲勝，引發(fā)阿根廷匯市風(fēng)暴
上周日（13日）極右翼候選人賈維爾?米雷在阿根廷總統(tǒng)初選中獲勝，他的競(jìng)選主張包括廢除阿根廷央行，取消本國(guó)貨幣比索，改用美元。上周一（14日）阿根廷央行宣布將官方比索匯率貶值到350比索兌1美元，較上周五貶值18%。過(guò)去一周里，阿根廷官方匯率位置在這一水平基本不變，但是黑市匯率卻一路狂瀉，從8月11日的1美元兌換600比索狂瀉到8月18日的714比索。
此前阿根廷政府曾宣布在7月24日到8月31日期間，玉米等農(nóng)產(chǎn)品出口(不含大豆）的臨時(shí)匯率為340比索兌1美元。隨著比索匯率大幅貶值，這一農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)惠匯率已經(jīng)失去意義。對(duì)于阿根廷農(nóng)戶來(lái)說(shuō)，米雷贏得初選可能喜憂參半，憂慮可能還更多一些。阿根廷農(nóng)業(yè)基本上被大農(nóng)場(chǎng)主所掌控，一直希望政府放寬對(duì)出口的管控，政治傾向明顯右翼。目前有可能贏得阿根廷總統(tǒng)選舉的這位米雷貌似很對(duì)農(nóng)場(chǎng)主的胃口，因?yàn)樗母?jìng)選綱領(lǐng)包括取消對(duì)農(nóng)產(chǎn)品出口的所有限制，這無(wú)疑將會(huì)推動(dòng)阿根廷農(nóng)產(chǎn)品出口。但是，米雷的綱領(lǐng)對(duì)于農(nóng)場(chǎng)主來(lái)說(shuō)，可能顯得太極端了。從過(guò)去一周阿根廷股市匯市債市暴跌也足以表明市場(chǎng)對(duì)米雷當(dāng)選后可能引發(fā)的劇烈震蕩投出不信任票。但是無(wú)論如何，阿根廷下一年度的農(nóng)產(chǎn)品出口都有望較當(dāng)前年度大幅提高，因?yàn)楫a(chǎn)量將會(huì)從去年因干旱而減產(chǎn)四成的水平上恢復(fù)性增長(zhǎng)。
未來(lái)一周，市場(chǎng)將聚焦ProFarmer中西部農(nóng)田考察活動(dòng)
下周一到周四，大約100名來(lái)自期貨/現(xiàn)貨機(jī)構(gòu)的考察人員將會(huì)參加ProFarmer組織的年度中西部考察活動(dòng)，對(duì)7個(gè)玉米主產(chǎn)州的1000多塊玉米田進(jìn)行實(shí)地考察。由于今年從播種到6月份期間，美國(guó)中西部天氣極為干旱，市場(chǎng)人士非常想了解8月初的有利天氣究竟能夠在多大程度上扭轉(zhuǎn)之前不利天氣的影響，尤其是伊利諾伊州的情況，因?yàn)?月和6月份大部分時(shí)間里天氣非常干燥，導(dǎo)致該州玉米優(yōu)良率降至2012年嚴(yán)重干旱年份以來(lái)的最低值。雖然7月和8月初該州大部分地區(qū)出現(xiàn)充沛降雨，但是玉米穗的大小是在授粉前決定的，因此我們將會(huì)關(guān)注該州玉米穗的測(cè)量數(shù)據(jù)，例如玉米穗的籽粒行數(shù)以及籽粒充盈度。需要指出的一點(diǎn)是，即使過(guò)去幾周玉米種植帶大部分地區(qū)降雨充足，但是頂級(jí)玉米產(chǎn)區(qū)衣阿華州和明尼蘇達(dá)州南部仍處于干旱狀態(tài)，目前衣阿華州74%的地區(qū)目前位于干旱狀態(tài)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)衣阿華州的玉米產(chǎn)量略低于2021年的歷史最高紀(jì)錄。周一到周四，我們將會(huì)及時(shí)公布考察人員發(fā)布在社交媒體上的玉米考察數(shù)據(jù)。周五ProFarmer將發(fā)布美國(guó)全國(guó)玉米單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估。
ProFarmer調(diào)查數(shù)據(jù)可視為未來(lái)幾個(gè)月玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)的先行指標(biāo)
和大豆一樣，我找到過(guò)去四年（2019年至2022年）的歷史數(shù)據(jù)。和大豆類似的是，這四年里有三年，ProFarmer中西部實(shí)地考察活動(dòng)給出的玉米單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)要低于8月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期，分別是2019，2020，2022。
值得強(qiáng)調(diào)的是，在這三年里，美國(guó)農(nóng)業(yè)部每一年都在9月份供需報(bào)告里調(diào)低了玉米產(chǎn)量預(yù)期，而且最終玉米單產(chǎn)和產(chǎn)量均低于9月份的預(yù)測(cè)值。如果今年也延續(xù)了這一規(guī)律，將有助于我們更好判斷未來(lái)美國(guó)玉米的供應(yīng)調(diào)整方向。
當(dāng)然，正如我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的那樣，今年玉米供需基本面和大豆有所不同，因?yàn)橛衩追N植面積高于去年，所以為單產(chǎn)下調(diào)提供了足夠的緩沖墊；玉米關(guān)鍵生長(zhǎng)期已經(jīng)結(jié)束，而目前還是大豆關(guān)鍵生長(zhǎng)階段，所以預(yù)報(bào)中的炎熱干燥天氣對(duì)大豆的負(fù)面影響（或利多支持）也將超過(guò)對(duì)玉米的影響。除非說(shuō)未來(lái)一周的中西部調(diào)查顯示玉米單產(chǎn)意外大幅下調(diào)，否則本年度美國(guó)玉米供應(yīng)形勢(shì)依然充足。美國(guó)玉米價(jià)格需要保持競(jìng)爭(zhēng)力，才能避免庫(kù)存進(jìn)一步膨脹，玉米價(jià)格在當(dāng)前位置的任何反彈都會(huì)面臨來(lái)自農(nóng)戶的拋售壓力。
